破産の可能性も？ 25億ドルの負債を抱えるクロスボーダーリンクは債権者から再建を申請された。

先月、クロスボーダーリンクスは債権者から企業再建を要請された。クロスボーダーリンクは最近、さまざまな市場の声に応えて、まだ裁判所から関連判決を受けていないが、申請が承認されれば破産リスクに直面する可能性があると回答した。

判決から1年半後、クロスボーダーコミュニケーションは債務超過のため再建を申請した。

5月10日、クロスボーダーリンクは滞納債務を返済できなかったため、債権者の尹潔は、クロスボーダーリンクには明らかに返済能力がないが、依然として再建価値があると主張して、太原中級人民法院に会社の再建を申請し、同時に再建前登録を申請した。

クロスボーダーリンクは5月12日、更生申請に関する「通知書」を受領した。

5月16日、クロスボーダーリンクは、太原中級人民法院からまだ何の通知も受け取っていないとの発表を行った。太原市中級人民法院がこの申請を受理するかどうか、また同社が再建準備および再建手続きに入るかどうかについては依然として不透明だった。

6月16日、クロスボーダーリンクは再度回答し、裁判所から関連する通知は受け取っていないと述べた。

実は、問題の債務の債権者は元々は別の人でした。

2021年、債権者の陸建氏は、期限通りに融資を返済しなかったとして越境通商を訴えた。杭州市上城区人民法院は同事件を受理し、同年12月10日に判決を下し、クロスボーダーコミュニケーションに対し、判決日から10日以内にローン元金8182万4850人民元を陸建に返還し、違約金または延滞利息、弁護士費用、財産保全保証保険料を支払うよう命じた。

2022年1月8日、陸建は判決においてCross-Border Linkに対するすべての請求をYin Jieに譲渡しました。しかし、クロスボーダーリンクは1年半にわたり、上記の金額の支払いを遅らせてきました。したがって、この再編申請です。

企業にとって、再編は必ずしも悪いことではありません。多くの人が、リストラを企業が活力を取り戻すための「生命線」とみなしている。

*注: 再編とは、主に、破産要件を満たしている、あるいはすでに満たしている可能性があるものの、引き続き事業を継続する希望がある企業に対して、債務危機から脱却するために事業再編や債務調整を行うことをいいます。

近年、上場企業の倒産や経営再建は徐々に常態化し、困難を解決するための重要な手段の一つとなってきています。データによれば、2022年末時点でA株上場企業が再編の対象となったケースは50件を超えており、そのほとんどは再編投資家に良好な利益をもたらした。

債権者の観点から見ると、再編の長所と短所は、再編される企業の質に完全に依存します。事業が復活すれば債権者の利益は守られるが、事業が失敗すれば債権者の利益はさらに損なわれることになる。

さらに、再編には双方の共同の努力が必要です。中華人民共和国の企業破産法では、裁判所の再建決定の日から6か月以内に再建計画案を提出しなければならないと明確に規定されており、さもなければ再建手続きは終了し、債務者は破産宣告を受けることになる。つまり、両者が再建計画について合意に達することができない場合、破産清算の結果に直面することになる。

この点に関して、クロスボーダーリンクも発表文書の中でリスク警告を発した。

1. 再編プロセスに入るかどうかはまだ不透明である

6月16日現在、KGIは太原中級人民法院から関連する通知や判決を受けておらず、同社が更生前手続きおよび更生手続きに入るかどうかについては依然として大きな不確実性がある。

2. 株式取引は上場廃止リスク警告の対象となる可能性がある

「上場規則」の関連規定によると、太原中級人民法院が申請者の再編申請を受理することを決定した場合、深セン証券取引所はクロスボーダー株式取引の上場廃止リスク警告を実施する。

3. 株式が上場廃止になる可能性がある

太原中級人民法院が更生申請を受理することを決定した場合、Cross-Border Link が更生作業を実行します。再建計画が円滑に実行されれば、同社の資産負債構造と事業継続能力は改善されるだろう。再編が失敗すれば、会社は破産宣告を受ける危険がある。破産宣告を受ければ、同社の株式は上場廃止になるリスクにも直面することになる。

クロスボーダーリンクは、再編前手続きや再編手続きに入るかどうかに関わらず、既存の基盤で日常的な生産・運営管理を行っていくと述べた。しかし、こうなってしまった以上、たとえ再建できたとしても、長年赤字が続いているクロスボーダーリンクは、 25億という巨額の負債をいつ返済できるのだろうか。

Global Easy Shoppingの「死」は混乱を残し、Cross-border Linkは依然として引きずられている

少し前に、深セン証券取引所はクロスボーダーリンクの2022年度年次報告書データについて問い合わせました。 2019年以降、クロスボーダーリンクの純利益は4年連続で減少しており、深セン証券取引所は同社の事業継続能力に不確実性があるのではないかと疑問を呈した。

クロスボーダーリンクは、過去数年間は子会社のグローバル・イージーバイの経営不振が全体の収益を圧迫し、昨年は主にザフルを中心とする輸出事業の業績不振が損失の原因となったと回答した。

Yien.comの以前のレポートでは、Cross-Border Linkの負債が増加しており、 2022年時点で総負債は25.39億元に達していると述べられています。有利子負債は14.48億元に達し、支払利息は1.1億元に達し、そのうち延滞負債は5.24億元に達した（延滞負債は主に深セン環球の破産によるものである）。

同時に、財務報告によると、 2022年末時点で、抵当、質権、凍結により使用が制限されているクロスボーダー口座の資金総額は1,702.96万元に達した。そのうち、グローバルイージーショッピング訴訟の共同影響により同社の輸出業務に関わる凍結額は1,025.94万元に達し、全体の60％を占めた。

現在、クロスボーダーリンクは、戦略的投資家を紹介し、さまざまな資金調達チャネルを模索することで、過去の債務問題を解決していると述べています。これは債権者による更生申請とも一致している。

※注：再編の目的は、債権者と債務者の関係を清算し、戦略的な第三者を導入し、会社や事業全体を譲渡し、所有者を変更するなどして、問題のある企業を救済することです。

今日の国境を越えたコミュニケーションは、数多くの内部的および外部的な懸念に直面しています。国内的には、国は多額の負債を抱えており、何年も損失を出している。対外的には、世界経済は不確実性に満ちており、消費市場は低迷しています。業界関係者は「国境を越えたコミュニケーションはもはや不可能だ」と語った。

グローバル・イージー・ショッピングの倒産後、クロスボーダー・リンクの輸出事業の規模は急激に縮小した。昨年、ZAFULを主力とする越境リンクの輸出電子商取引収入は4.7億元で、総収入の約7％を占めるに過ぎず（この割合は2021年には30.39％だった）、純損失は8162.18万元に達した。

事業収支は著しく不均衡であり、輸出事業を展開することは困難である。しかし、同社は投資家向けプラットフォーム上で、一部の伝統的なカテゴリー以外の商品にも注目し、輸出事業セグメントを最適化しながら、新興市場への拡大を継続的に試みていると述べた。

上場以来10年以上が経過したことを考えてみましょう。クロスボーダーリンクの株価はずっと急騰し、最高値では1株当たり24.68元と10倍以上に達した。現在、同社の株価は4元以下に下落しており、何度か下限値を下回ったことさえある。

今年第1四半期、クロスボーダーリンクの売上高は15億8,700万元で、前年同期比8.24%増、純利益は122億9,200万元で、前年同期比112.10%増となった。純利益は改善しているものの、売上高は16億円近くあるのに純利益は123億円にとどまり、収益性の低下がみられる。

5月には、クロスボーダーリンクの従業員が大量に会社から逃亡したとの報道があった。同社はこれを否定したが、この発言が投資家をなだめるためになされたのか、それとも真実なのかは不明である。

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