米ドルの為替レートは6.8まで上昇しましたが、7を突破する可能性はありますか？

5月13日、オンショア人民元の対米ドルスポット為替レートは6.8を下回り、 6.8110の安値に達した。一方、オフショア人民元の対米ドルスポット為替レートは前営業日に6.8台まで下落し、 5月13日の最低値は6.8375であった。米ドルの為替レートは上昇しており、すでに6.8の水準を突破しました。

米ドル為替レートが6.8を突破、国境を越えた売り手は「何もせずに勝つ」可能性

4月下旬以降、オンショアおよびオフショアの人民元の対米ドル為替レートは下落を続け、次々と複数の閾値を突破した。 4月22日、オンショアとオフショアの人民元の対米ドルスポット為替レートは6.5を下回った。その後も米ドル為替レートは上昇を続け、 5月13日には6.8を突破し、 「7」台への回帰に一歩近づきました。

今年初めから、越境電子商取引の輸出販売業者は疫病、戦争、新たなプラットフォーム規制などの影響を受けており、製品の販売と利益は楽観的ではありません。最近の米ドル為替レートの急激な上昇は、特に米国市場を主なターゲットとしている、または米ドルで決済する売り手の利益に直接的なプラスの影響を与えています。

「最近、米ドルの為替レートが上昇し、利益が大幅に増加しました！」

「米ドルの為替レートが急騰し、再び7を突破しそうだ！」

「米ドルを貯めて、7月か8月に両替するつもりです！ 」

同時に、 3月の米ドル為替レートが6.3前後であったのに対し、現在の為替レートは6.8であるため、売り手は10万ドルを引き出すごとに5万元近く多く得ることができ、純利益は堅調だ。

為替レートの変動は中小規模の販売業者の利益に影響を与えるだけでなく、大規模の販売業者にも大きな影響を及ぼします。 Zhiou Home Furnishingを例にとると、 2021年の為替損失は7175.21万元に上り、総利益の24.03 %を占めた。また、創源株式会社の2021年の為替差損も1000万元近くに達し、経常利益の174.61 ％を占めた。

最近、上場大手企業のアンカー・イノベーションズも、人民元安が同社の業績にプラスの影響を与えるかどうかについて投資家向け広報プラットフォームで回答した。アンカー・イノベーションズの2021年の営業利益の約97 ％は外貨建てであり、人民元為替レートの変動は同社の業績に一定の影響を及ぼすだろうと述べた。今後、当社は引き続き為替変動の分析と研究を強化し、為替リスクを積極的に管理し、「リスク中立」の原則を堅持し、適切な通貨相場を選択し、製品の価格設定能力を高め、外貨の受取と支払のバランスを取り、為替ヘッジなどの方法を全面的に採用して、為替変動によって引き起こされる可能性のある影響の一部を軽減します。

また、収益の70％を輸出から得ているJianlin Home Furnishingは、米ドルの為替レートの上昇が同社の輸出収入の決済に一定のプラスの影響を与えるだろうと述べた。

外貨決済の観点から見ると、人民元為替レートの低下は確かに売り手の利益を増やす可能性がありますが、商品価格と輸送コストも上昇するため、売り手はこれを総合的に検討する必要があります。

複数の要因が人民元為替レートの下落につながる

CICCは、今回の人民元為替レートの急激な下落について、主に3つの理由があると考えている。それは、米ドル指数の急速な上昇である。中国と米国間の通貨リズムの乖離と金利差。中国経済は流行により一時的に影響を受け、輸出期待は弱まった。

連邦準備制度理事会が3月に利上げを決定した後、米ドル指数は急上昇したとみられる。米国のインフレ水準は引き続き高いものの、連邦準備制度理事会の利上げ計画と市場の利上げ期待により、米ドル指数は堅調を維持している。

米ドル指数が上昇するにつれ、人民元為替レートの下落は他の通貨に比べてそれほど大きくありません。例えば、2月の日本円の対米ドル為替レートは110円程度であったが、5月には130円程度まで下落し、人民元に対する下落率をはるかに上回る10％以上の下落となった。

ＵＢＳ証券中国の主席エコノミスト、王涛氏は、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の利上げと米国債利回りの上昇を背景に、中国と米国の金利差は徐々に縮小、あるいは逆転していると述べた。これまでは輸出決済需要が旺盛で人民元レートの上昇を支えていたが、米ドル高観測の影響で輸出業者の決済需要が低下し、これも人民元レートの下落につながった。

上海証券は、中国経済に対する疫病の影響により市場の期待が弱まり、これが最近の人民元対米ドル為替レートの急落の重要な原因となっていると考えている。今回の国内での流行は急速に広がり、広範囲に及び、期間も長く、回復も遅いため、経済期待の低下、不確実性の増大、そして「安全資産」への選択を招き、人民元は急速に下落した。税関データによると、流行の影響で中国の輸出は4月に前年比1.9％増加し、前年同期の32.3％増加から減少した。

中国銀行保険監督管理委員会の担当者は5月13日の同委員会の報告会で、短期的な人民元為替レートの急落について、人民元為替レートの変動は依然として合理的な範囲内にあり、全体的な動きは安定しており、一方的な切り下げが長期間続くことはないと述べた。同当局者は「人民元為替レートの短期的な変動は主に市場心理に左右されるが、長期的な動向は主にファンダメンタルズによって決まる」と述べた。

国内の関係規制当局も、適時規制をさらに強化すると表明しており、将来的に人民元下落圧力を緩和するための政策措置を活用する可能性も排除していない。

実際、中国人民銀行は4月25日、5月15日から金融機関の外貨預金に対する準備率を9％から8％に引き下げると発表した。金融機関の外貨融資資金供給を増やし、金融機関の外貨資金活用能力を高め、人民元為替レートを安定させる。

さまざまな要因の影響を受けて、人民元の最終的な動向はどうなるのでしょうか?

人民元は「7時代」に逆戻りするのか？

今回の人民元為替レートの下落は米ドル金利の上昇に大きく影響された。市場は、FRBの利上げペースが短期的には止まらないと予想している。

連邦準備制度理事会は3月に金利を25ベーシスポイント引き上げた後、5月4日にさらに50ベーシスポイントの利上げを発表した。これは20年以上で最大の利上げとなる。連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は「インフレは多くの困難を引き起こしており、われわれはインフレ抑制のために迅速な措置を講じている」と述べた。さらに、パウエル議長は6月と7月の会合でさらに50ベーシスポイントの金利引き上げを積極的に検討するとも明らかにした。

米国の4月の消費者物価指数（CPI）の前年同月比上昇率は8.3％となり、3月の8.5％から若干低下したが、低下幅は予想より小さかったとみられる。一部のアナリストは、これによりFRBの今後の利上げ政策がさらに不確実になると考えている。 BNPパリバは、連邦準備制度理事会が4回連続で50ベーシスポイントの金利引き上げを行うと予想している。

このような背景から、人民元為替レートの今後の動向はどうなるのでしょうか?この点に関しては、関係機関がそれぞれ異なる予測を出している。

UBSは、人民元為替レートがさらに下落し、年半ばには1ドル＝7.00ドルに達する可能性があるが、年末までに6.9.00ドルに戻る可能性があると予測している。しかし、中国経済が回復するにつれ、2023年末までに6.7まで若干回復する可能性があります。スタンダード・チャータード銀行の最新の米ドル/人民元為替レート予測は、第2四半期が6.70、第3四半期が6.65、年末が6.60となっています。スタンダード・チャータード銀行は、人民元の切り下げによって中国の経済的圧力がある程度緩和され、中国の輸出経済の競争力が向上すると考えている。上海証券は、中期的には人民元為替レートが6.3～6.4の均衡圏に戻ると予想している。

過去1年間だけでも、人民元の為替レートは上下を繰り返してきました。したがって、この不確実な市場環境において、人民元が今後どのように推移するかにかかわらず、売り手は為替レートの変動リスクを管理し、関連する動向に注意を払い、為替レートの双方向の変動に対処する準備をする必要があります。

米ドル為替レート

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