2年間で時価総額が300億円も暴落！北米の家具大手は、業界の厳しい冬からまだ抜け出していない

ウェイフェアにとって過去2年間は決して楽な時期ではなかった。

Wayfairy はすでに家庭用家具垂直カテゴリーの電子商取引大手であり、この点では Amazon と競争できるものの、収益の減少と継続的な損失を防ぐことができていない。

市場価値は急落し、ピーク時の14％しか残っていない。

最近、ウェイフェアは2024年第3四半期の財務報告書を発表しました。前年同期と比較すると、第3四半期のプラットフォームの収益とアクティブユーザー数は減少しましたが、損失と利益は改善しました。

2024年第3四半期、ウェイフェアの収益は28億8,400万米ドルに達し、前年同期比2.0%減少しました。そのうち米国国内の売上高は25億米ドルで、前年比2.3%減少しました。海外売上高は3億7,200万米ドルで、売上高は横ばい（固定為替レートで計算）。アクティブユーザー数は2,170万人で、前年同期比2.7％減少しました。純損失は7,400万ドル、非GAAP（米国以外の一般に公正妥当と認められた会計原則）調整EBITDA（利子、税金、減価償却費控除前利益）は1億1,900万ドルでした。

2023年第3四半期のウェイフェアの収益は29億4,400万米ドルで、そのうち26億米ドルは米国からの収益、3億7,200万米ドルは海外からの収益でした。アクティブユーザー数は2,230万人でした。純損失は1億6,300万米ドル、非GAAP調整EBITDAは1億米ドルでした。

良いニュースとしては、昨年の第3四半期と比較すると、今年の損失は小さくなり、収益性は向上している。

悪いニュース: 昨年の第 3 四半期と比較すると、今年の収益は低下しており、アクティブ ユーザー数も減少しています。

見やすくするために、編集者は2023年と2024年の最初の3四半期のWayfairのデータを簡単に整理しました。

（ウェイフェア2023年と2024年のデータ比較）

良いニュースとしては、今年の第 1 四半期から第 3 四半期にかけて、昨年に比べて損失が縮小し、収益性が向上したことです。

悪いニュース：今年の最初の3四半期の収益はすべて昨年に比べて減少しました。

人々を最も心配させているのは、同社の時価総額が大幅に縮小したことだ。パンデミック中の家庭用家具や装飾品の需要の急増により、ウェイフェアの時価総額は一時350億米ドルを超えた。しかし、疫病の影が薄れ、消費者の需要が減ったため、同社の時価総額は現在50億ドル未満となり、ピーク時の約14.3％に過ぎない。

(YChartsのデータ)

Wayfairの第3四半期の業績について、同社のCEOであるNiraj Shah氏は安定しており、「第3四半期は再びWayfairの回復力を示し、業界の継続的な課題に直面しながらも市場シェアをさらに拡大しました」と述べた。 「当社の目標は、調整後EBITDAを株式ベースの報酬と設備投資を上回る水準まで引き上げることであり、この両分野で大幅な改善が達成できたことを嬉しく思っています。」

しかし、市場はそうは考えていないようだ。今年第3四半期の財務報告が発表されるとすぐに、多くの金融機関がウェイフェア株の目標価格を引き下げた。

ウェイフェアは自らを救おうとしてきた

Wayfair は 2002 年に設立されました。20 年以上にわたりレッド オーシャン市場に参入してきた定評のある e コマース プラットフォームとして、現在では米国の e コマース プラットフォームのトップ 10 にランクされています。家具と家庭用品の分野だけを見ると、Wayfair はトップクラスに位置しています。

企業にとって、市場シェアの拡大と収益性の向上は間違いなく良いことですが、この 2 つの変化だけでは企業の衰退を防ぐことはできません。収益力も同様に重要だからです。

しかし、2022年以降、ウェイフェアはほとんどの期間にわたって収益が減少するという恥ずかしい状況に陥っており、2022年には収益が10.9％減少し、2023年には1.8％減少しました。

もちろん、 Wayfair 自身もこれらの問題を発見しており、収益の改善に取り組んでいます。

今年2月、同プラットフォームは、生成AIアプリケーション「Decoify」がApple Vision Proでリリースされたことを発表しました。その後、ウェイフェアは市場の流れに追随し、今年5月、7月、10月にいくつかの大規模なプロモーションを実施し、これもまた好成績を収めました。

今年10月の「大プロモーション祭り」だけでも、ウェイフェアが開催したウェイデイ（10.5-10.9）の業績は多くの人の予想を上回り、売上高の伸びや一人当たりの消費者支出でアマゾンなどのプラットフォームを上回った。

アーネスト・アナリティクスが発表した2024年米国ホリデーショッピング早期売上レポートによると、10月のプロモーション期間中のウェイフェアの売上は、イベント前の4週間の平均売上と比較して45.7％増加し、アマゾンの26.1％を大きく上回り、米国の大手小売業者の中でトップとなった。同時に、プラットフォームユーザーの平均消費支出は316ドルに達し、2位のベストバイの199ドルを大きく上回った。

Wayfairの世界的な店舗オープンに関するニュースでは、2024年秋のWaydayプロモーション期間中にプラットフォームの取引量が数億ドルに達し、「昨年のWaydayと比較して2桁の成長であり、通常の数倍である」とも言及されている。

さらに、このプラットフォームでは、最新のホットなトピックを常に把握し、さまざまなアクティビティを開催しています。最近、ウェイフェアはパリオリンピックの機会を利用して、元オリンピック体操チャンピオンと協力して「House to Home」シリーズのブラン​​ド活動を開始しました。

Wayfair はまた、年会費 29 ドルの会員プログラム「Wayfair Rewards」も開始しました。プログラムに参加する消費者は、購入金額の 5% がキャッシュバックされるだけでなく、送料無料 (注文サイズに関係なく) などのその他の特典も受けられます。

さらに、ウェイフェアは、業務の最適化とコスト管理のため、米国ケンタッキー州フローレンスにある倉庫を閉鎖し、従業員218人を解雇するとも発表した。

市場は冷え込み、多くの企業が危うい状況に陥っている

現在のマクロ経済の不確実性は米国の家具業界に暗い影を落とし、ウェイフェアを含む多くの家具大手に影響を及ぼしている。

今年第2四半期の電話会議で、同社のCEO 、ニラジ・シャー氏は「顧客は依然として家庭用家具への支出に慎重だ。現在の市場の低迷は、金融危機の際に家庭用家具業界が経験したピークから底への急激な落ち込みに似ている」と述べた。

もちろん、被害者はウェイフェアだけではない。

134年の歴史を持つコーンズ・ホームプラスは最近、連邦破産法第11章の適用を申請した。公式サイトではブランド家具や家電製品など全品を最大30～50％割引し、その売り上げを資金回収に充てる。

最近、 3か月間で1億9,700万ドルの純売上高を記録したコンテナ・ストアは、ビヨンドとの協力関係が成立せず、ビヨンドから4,000万ドルの投資を獲得できない場合、規模縮小、閉店、さらには破産申請も検討すると発表した。

その後、米国の小売業者トップ100社の一つであるフランチャイズ・グループは破産保護を申請し、ホームファニシング・ブランドが閉鎖される可能性があると発表した。

さらに、 2023年上半期だけでも、米国では少なくとも4社の大手家具メーカーが破産を宣言し、6社の大手家具小売業者が規模を縮小し、21,000人以上の従業員を解雇した。

米国の家具分析会社イピットデータのデータによると、米国の家具小売市場の売上高は昨年第4四半期に前年同期比4％減少し、業界としては8四半期連続のマイナス成長となった。今年も状況は改善していない。 5月のデータによると、家具および家庭用品の売上の減少は米国の小売業全体で最大だった。 YipitDataの調査では、 Wayfair がホームファニシング業界で最大の市場シェアを持つ企業であり、その市場シェアもわずかにプラス成長を示していることは特筆に値します。

2024 年もマクロ環境全体と家庭用家具市場の回復は依然として緩やかですが、長期的にはまだ希望はあります。報告によると、世界の家具電子商取引市場の収益は4,150億米ドルに達しており、この数字は2025年までに4,554億米ドルに増加すると予想されています。

Wayfair 社も将来については楽観的であり、2025 年の調整後 EBITDA が 2024 年よりも高くなると予想しています。ウェイフェアは財務報告書の中で、顧客体験の向上、市場シェアの拡大、持続可能な利益成長の達成に引き続き注力していくとも述べている。

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