アマゾンのIPOは半期の収益が30億ドルを超えたため再び停止された

中国中部の越境電子商取引分野の主力として、Zhiou は近年急速な発展を遂げています。同社は、 AmazonやWayfairなどの越境電子商取引プラットフォームで地位を占めているだけでなく、欧州、日本などの海外の家具市場でも重要なシェアを獲得しています。現在、Zhiou は資本増強プロセスを加速し、成長企業市場での IPO に向けて急いでいますが、そのプロセスはかなり困難を極めています...

収益は80億に達するかも？越境電子商取引会社が再びIPOを中止

最近、 Zhiou Home Furnishing Technology Co., Ltd.（以下、 「 Zhiou 」という）は、発行および上場審査手続きの一時停止を自主的に申請しました。

実際、年間売上高が約40億ドルのこの国境を越えた家具販売大手が上場審査プロセスを一時停止したのは今回が初めてではない。 2021年9月には、財務情報の期限切れと追加情報の必要性により、IPOが停止されました。上場手続きが再開されてからわずか1か月後、再び上場停止が発表されました。ただし、現時点では停止の具体的な理由は不明です。

しかし、得られた結果から判断すると、Zhiou のビジネス能力を過小評価することはできません。財務報告データによると、 Zhiouの2021年上半期の営業収入は32億元で、そのうち純利益は1億4000万元だった。一部の業界関係者は、 Zhiouの上半期の業績と過去の業績に基づいて推定を行い、 Zhiouの2021年通年の営業利益は80億元に達する可能性があると述べた。

2018年から2020年までの3年間の財務報告から判断すると、Zhiou Home Furnishingの営業利益と純利益は年々急成長を遂げています。過去3年間の営業利益はそれぞれ15億9,500万人民元、23億2,600万人民元、39億7,000万人民元で、年平均成長率は58.80%でした。過去3年間の純利益はそれぞれ4,164.7万人民元、1億800万人民元、3億8,000万人民元で、年平均成長率は205.89%であった。

鄭州に設立された越境電子商取引会社である Zhiou は、家庭用品の研究開発、設計、販売に重点を置いています。 SONGMICS、VASAGLE、FEANDREAなどのブランドの家具、家庭用品、ペット用品は、Amazon、 ManoMano、Cdiscount、eBayなどの越境B2C電子商取引プラットフォームを通じて、ヨーロッパ、北米、日本などの地域に長く販売されており、良好な成果を上げています。

全体として、Zhiou が販売する製品は複数のカテゴリにまたがっています。データによれば、昨年上半期には、家具シリーズの売上だけでZhiouの収益の半分以上を占めた。家具シリーズに加え、ホームシリーズ、ガーデンシリーズ、ペットシリーズの売上とシェアはそれぞれ30.68％、12.81％、5.72％でした。

主な収益構成から見ると、ヨーロッパがZhiouの主戦場であり、営業利益の約60％を占めています。アマゾンは同社の主な販売プラットフォームであり、 Zhiouの収益の約80％を占めている。ウェイフェアはZhiouにとってアマゾンに次ぐ第2位の収入源であり、今年上半期の営業収益は約1億4000万元に達した。

製品セグメント別に見ると、Zhiouのシューズラック、コンソールテーブル、折りたたみ椅子、レジャーチェア、猫用登山木などの製品は、 Amazonドイツのベストセラーリストに頻繁に掲載されており、製品セグメントカテゴリのベストセラー製品トップ10の多くを占めることがよくあります。

米国では、コートラック、サイドテーブル、ジュエリーキャビネットなどの製品が消費者の間で非常に人気があり、 Amazon のベストセラーリストに頻繁に登場しています。イタリアでは、デスクとPUオフィスチェアがこの地域で最も売れている製品です。

サプライチェーンの優位性を活かして、Zhiouは家庭用家具業界での存在感を高め続けています。

インターネットホームファニシング分野の老舗として、サプライチェーンも Zhiou の大きな強みです。当社は長年にわたり、サプライチェーン、品質管理、倉庫、物流構築における優位性を通じて、効率改善と事業拡大を推進してきました。

倉庫物流連携においては、海外倉庫を積極的な発展の目標とし、 「国内外自営倉庫＋プラットフォーム倉庫＋第三者協力倉庫」の倉庫物流システムを構築し、当該連携に対する自主的な管理を実現し、海外製品の返品・交換の悩みを解決した。

昨年６月末時点で、ドイツと米国にある同社の海外自社倉庫は１７万平方メートルを超えた。

Zhiouが発表した財務報告データから判断すると、同社の営業利益と製品販売データは急成長している状態にある。しかし、Zhiouの財務データを詳細に調査したところ、隠れた危険が徐々に明らかになり、それが同社の業績に影響を及ぼす可能性もある。

秀は目論見書の中で、同社の在庫は在庫品、輸送中の在庫、出荷済商品で構成されており、主に海外の自社倉庫とプラットフォーム倉庫に保管されていると述べている。 2018年から2020年にかけて、同社の在庫の帳簿価額はそれぞれ約1億7,500万人民元、2億2,500万人民元、8億5,900万人民元であった。

このような高い在庫レベルは、会社の在庫減価リスクと資本利用圧力をある程度まで高めました。目論見書の中で、Zhiou 氏は在庫管理と在庫規模が重要であると述べています。適切に管理しないと、商品が売れなかったり、在庫が滞留したりするなどの状況が発生する可能性があります。しかし、同社の2020年の在庫回転率は3.17であり、これも同社の在庫管理能力を反映していることは特筆に値します。

また、 2018年から2021年上半期まで、Zhiouの同期間の純営業キャッシュフローはそれぞれ-3,282万元、8,899.6万元、-2億700万元、-5,911万元であった。これについて周氏は、同社の事業規模は急速に拡大しており、それに応じて在庫購入の規模も大幅に増加していると述べた。営業活動による純キャッシュ・フローが今後もマイナスの状況が続くと、運転資本の回転率や事業継続に一定の圧力や悪影響が生じることになります。

しかし、Zhiou にとって、戦略的投資家を引き付けることは、同社の進歩にとって大きな後押しとなる。そのうち、 Anker InnovationsはZhiouの第2位株主として、現在Zhiouの株式の9.15%を保有している。

昨年6月、Zhiouは初めてIPO目論見書を提出した。 9月、IPO申請書類に記載されていた財務情報の有効期限が切れていたため、IPOは停止された。 12月に財務情報が更新された後、IPOは「問い合わせ」ステータスになりました。今年1月21日まで、IPOは再び「停止」状態にあった。

ZhiouのIPOの停止はZhiouが主導したものとみられており、具体的な理由はまだわかっていない。周氏はまた、同社の上場作業は現在順調に進んでおり、着実に進んでいると述べた。

ホームファニシング業界全体を見ると、 2021年以降、再び大きな発展を遂げたようだ。疫病、為替レート、輸送などの影響は避けられないものの、Zhiouを含む多くのホームファニシング企業は依然としてIPOの道を歩み始めている。

不完全な統計によると、 2021年以来、ホームファニシング業界の複数のセクターの企業がIPOスプリントに業界に加わり、その数は衛生陶器、ホームテキスタイル、ドアと窓などを含めて57社に達した。しかし全体的に見ると、しばらく前にIPOを中止した三文ホームファニシングを含め、申請を提出したこれらのホームファニシング企業のうち、ほとんどの企業は上場への道を順調に歩んでいなかった。 57社のうち、Roman HoldingsやJiangxin Home Furnishingなど18社のみが上場に成功した。

業界の競争が激化し、 IPOの監督がますます厳しくなる中、企業が際立つために最も重要なことは、「優れた製品」と「優れたサプライチェーン」を作り、内部から始めて、高層ビルを建てる前にしっかりとした基礎を築くことであることがわかります。

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